Что такое DeFi? Краткий гайд.

Криптомир

Если кратко отвечать на вопрос, что такое DeFi, то это сокращение от Decentralized Finance, что в переводе означает децентрализованные финансы. Но такой ответ не дает понимания, зачем они нужны и почему существуют. Чтобы в этом разобраться, читайте этот краткий гайд и узнаете все подробности.

Альтернативные финансовые инструменты

В противовес существующей финансовой системе технология распределенного реестра позволила создать альтернативные виды финансовых продуктов. Bitcoin стал первой платформой, с помощью которой можно переводить деньги от человека к человеку напрямую, не оповещая об этом третью сторону — банк. Но блокчейн и децентрализация позволяют удалить третью сторону также и из обращения других финансовых активов, не только денег.

Посредники

Чтобы деньги работали, люди используют различные финансовые инструменты. Это могут быть акции, облигации, кредиты, бумаги паевых инвестиционных фондов, договоры займа, договоры лизинга и т. д. Оборот этих инструментов приводит к обмену ресурсов между людьми. Всегда есть покупатель и продавец. Но в текущих реалиях между продавцом и покупателем всегда есть кто-то еще. Брокер курирует продажу и покупку акций и облигаций. Банки являются посредниками при получении кредита или оформлении лизинга.

Эта третья сторона — банк, брокер и т. д. — призвана быть гарантом того, что покупатель и продавец друг друга не обманут. Плюс к этому они фиксируют все операции в своих базах данных (например, на случай разбирательств). Но при этом банк может не выдать кредит заемщику, даже если последний может себе его позволить, но у него нет подтверждающих это документов. А брокер может не позволить торговать определенными бумагами, потому что клиент не имеет достаточной квалификации. Да и просто такая схема позволяет третьей стороне делать что угодно со счетами своих клиентов, не спрашивая их разрешения. К тому же, за каждую операцию посредника клиенты платят суммы, зависящие только от посредника, и никак не могут на это повлиять.

DeFi устраняет необходимость третьей стороны в финансовых операциях. Designed by Liravega / Freepik

Что такое DeFi?

Децентрализованные финансовые сервисы позволяют убрать из схемы Продавец-Посредник-Покупатель посредника. Тем самым обмен ресурсами между людьми становится более дешевым и быстрым. А за счет использования технологии распределенного реестра функцию доверенного посредника «берет» на себя программный код смарт-контракта, с условиями которого может ознакомиться любой желающий. Таким образом, не нужно доверять ни посреднику, ни человеку, с которым ведешь дела. Это самое доверие прописано в программе.

DeFi делают обмен финансовыми ресурсами дешевым, быстрым и устраняют необходимость надеяться на благонадежность посредника.

DeFi (произносится «дэфай») — decentralized finance — это общий термин для обозначения финансовых приложений и сервисов на основе публичных блокчейнов, которые предназначены для осуществления различных финансовых операций. Они освобождают от необходимости в посредниках и снижают входные барьеры для пользования финансовыми инструментами.

Основа DeFi — это технология распределенного реестра и смарт-контракт

Ключевыми аспектами децентрализованных финансовых сервисов являются технологии распределенного реестра и смарт-контрактов. А у любой технологии есть свои достоинства и недостатки. Давайте рассмотрим основные плюсы и минусы DeFi.

Достоинства DeFi

Доступность

Услуги традиционных финансовых институтов дорогие и требуют больших бюрократических издержек. Они долго обрабатывают транзакции и исключают многих людей из финансовой системы из-за своих строгих требований. DeFi дает доступ к финансовой системе для всех. Независимо от дохода, расы, культуры или географического положения. Все, что нужно пользователю, — это мобильный телефон или компьютер с доступом в интернет.

Во всем мире существует значительное количество людей, у которых нет доступа к банковским услугам. Одна из причин этого заключается в том, что у большого количества потенциальных клиентов отсутствуют необходимые документы для получения этих услуг (тот же паспорт). Некоторые платформы DeFi позволяют пользователям работать без этого. Например, можно получить займ в сервисе Maker без какой-либо идентификации или кредитной истории.

Скорость

Если Вам нужно получить кредит в банке, нужно дождаться, пока сотрудники банка одобрят Вашу кандидатуру. Операции перевода в банке обычно проводятся в течение двух рабочих дней. Банки и биржи работают по определенному графику, у них есть выходные. С DeFi можно получить нужные услуги одним щелчком мыши даже посреди ночи. А транзакции в блокчейне обычно происходят в течение нескольких минут.

Стоимость переводов

Обслуживание в банке и операции на фондовом рынке не бесплатные. Есть абонентская плата или процент комиссии от каждого перевода. В блокчейнах тоже есть комиссии, но их размер намного меньше, чем просит банк или брокер (конечно, если в этот момент нет большой нагрузки на сеть из-за большой активности ее участников).

У проектов DeFi открытый исходный код

Прозрачность

Поскольку большинство протоколов DeFi построены на блокчейне, все действия с ними доступны для просмотра кому угодно. Любой желающий может просматривать транзакции. Но счета, с которых они проводятся, ни к кому напрямую не привязаны, как в случае с традиционными банками. Вместо этого учетные записи являются псевдоанонимными и содержат только числовые адреса. Пользователи со знаниями в области программирования также могут изучить исходный код большинства продуктов DeFi, поскольку он находится в свободном доступе. Открытый исходный код намного безопаснее и качественнее проприетарного программного обеспечения благодаря взаимодействию с сообществом разработчиков.

Доходность

Такие платформы, как Aave и Compound, позволяют размещать криптоактивы и давать их в долг заемщикам. В оговоренное время можно получить проценты от такого займа и вложить их обратно в систему или вывести на свой кошелек.

На момент написания статьи в Compound можно получить доходность от депозита некоторых из токенов до 8,49%. Aave позволяет получить от своих вложений до 6,42%. Сравнивая эту доходность с процентами по вкладам в большинстве российских банков (а в зарубежных банках проценты еще ниже, чем в России), нетрудно понять, почему некоторые люди переводят свои активы в DeFi.

Доходность DeFi порой слишком высокая. Designed by macrovector / Freepik

Вы сами контролируете свои финансы

С платформами DeFi Вы сами решаете, что произойдет с Вашими деньгами. Вместо того, чтобы доверять посредникам, которые квалифицируют Вас перед выдачей кредитов или решают, как Вам управлять своими инвестициями, Вы поручаете операции смарт-контракту. Никто не может запретить Вам использовать DeFi. В основе смарт-контрактов лежит код. И он действует так, как запрограммирован, не обращая внимания, кто Вы и как Вы.

Недостатки DeFi

Проблемы безопасности смарт-контрактов

Смарт-контракты составляют основу любого протокола DeFi. Однако, на текущий момент они подвержены манипуляциям. Уязвимость смарт-контрактов является основным источником проблем для многих проектов DeFi. Если в коде смарт-контракта есть ошибка, это может привести к потере средств.

Этот недостаток — следствие прозрачности. Открытость исходного кода позволяет потенциальным пользователям просматривать его перед вложением средств в протокол DeFi. Большинство разработчиков DeFi передают свои смарт-контракты специальным фирмам для аудита. А тут вступает в игру человеческий фактор — люди нередко пропускают недостатки в этих контрактах. И эти недостатки могут быть использованы мошенниками в будущем.

Код смарт-контрактов подвержен человеческой ошибке. Designed by vectorjuice / Freepik

К примеру, в апреле 2016 года был запущен проект The DAO — «Децентрализованная автономная организация». Он представлял собой своего рода фонд венчурного капитала. Эта платформа быстро выросла и стала крупнейшей краудфандинговой платформой, управляющей примерно 120 миллионами долларов. Однако к июню того же года хакеры обнаружили уязвимость в смарт-контракте и украли около трети средств с платформы. Пользователи не могли получить доступ к своим средствам в течение нескольких недель, что сделало это крупнейшим взломом в истории краудфандинга.

С тех пор было осуществлено несколько возвратов средств. Однако инцидент вызвал своего рода пробуждение в пространстве DeFi. Теперь разработчики, создающие протоколы, гарантируют, что их смарт-контракты проходят несколько раундов аудита.

Зависимость от блокчейна

DeFi приложения создаются на базе блокчейнов. Если блокчейн, на котором размещен проект DeFi, нестабилен, то проект наследует эту нестабильность. Например, блокчейн Ethereum все еще претерпевает множество изменений. И возможные ошибки при переходе к Ethereum 2.0 могут создать новые риски для проектов DeFi.

Следствием такой зависимости является также то, что во время наплыва пользователей транзакции требуют много времени для подтверждения или становятся чрезвычайно дорогими. Например, Ethereum на полную мощность может обрабатывать около 13 транзакций в секунду, в то время как централизованные аналоги могут обрабатывать тысячи транзакций.

Низкая ликвидность

Несмотря на свою популярность, проекты индустрии DeFi оперируют лишь малой частью мирового капитала. Общая стоимость DeFi в апреле 2021 года превысила 100 миллиардов долларов. Это капля в море по сравнению с традиционными финансовыми системами.

Низкая совместимость

Существуют различные блокчейны, такие как Bitcoin, Ethereum, EOS. У каждого свои собственные экосистема и сообщество. Функциональная совместимость позволяет DeFi платформам, децентрализованным приложениям и смарт-контрактам на разных блокчейнах взаимодействовать друг с другом. На данный момент совмещение нескольких блокчейнов представляет собой определенные сложности. Пока это не станет проще, многие проекты будут находиться в рамках собственной экосистемы.

Отсутствие гарантий возврата средств

Государство, например, может возместить убытки по банковским вкладам при определенных условиях. Банки защищают клиентов от взлома или других мошеннических действий. Такие гарантии играют очень важную роль в централизованном финансировании. В DeFi проектах нет гарантий того, что средства можно будет вернуть, если что-то случится с блокчейном.

Централизация

Как ни странно, децентрализованные финансы порой не так децентрализованы, как должны быть.

К примеру создатель проекта Sushiswap в сентябре 2020 года обвалил цену на свой токен на 75%, продав его за Ethereum в больших количествах.

Только Вы ответственны за свои поступки в DeFi. Designed by Freepik

Вы сами контролируете свои финансы

Самоконтроль в мире децентрализованных финансов — это и плюс, и минус.

Использование DeFi сервисов смещает ответственность от посредников к пользователям. Если Вы потеряете свои средства по ошибке, никто не будет нести ответственности. Свобода влечет за собой большую ответственность, а многие люди не привыкли заботиться о себе подобным образом.


Типы децентрализованных финансовых приложений

Как и в целом криптоактивы, DeFi приложения могут применяться для осуществления множества различных целей. Так как это именно финансовые сервисы, то они позволяют использовать технологию распределенного реестра и смарт-контракты, чтобы различными способами использовать свои деньги. На текущий момент среди DeFi проектов можно выделить типы приложений, описанные ниже.

Децентрализованные биржи (Decentralized exchanges, DEXs)

Это онлайн биржи, помогающие пользователям обменивать одни валюты на другие. Будь то обмен долларов США на Bitcoin или ETH на Dogecoin. DEX напрямую связывают пользователей, чтобы они могли торговать криптовалютами и токенами друг с другом, не доверяя посреднику свои деньги.

При этом стоит отличать децентрализованные биржи от централизованных бирж криптовалют. Последние создают для пользователей криптовалютные кошельки, но при этом могут блокировать средства на них. И в целом они действуют как традиционные биржи для торговли ценными бумагами. Только активами на этих биржах выступают криптовалюты. В список таких крупнейших площадок по объему торгов входят Binance, Huobi, Coinbase, Kraken, BitFinex, Bithumb, Binance, Bittrex, Poloniex, Gemini и др.

Логотип проекта Uniswap. Изображение с сайта uniswap.org

Одной из самых известных децентрализованных бирж является проект Uniswap. Это платформа, на которой можно торговать токенами стандарта ERC-20. То бишь любыми токенами, созданными на блокчейне Ethereum. Она исключает доверенных посредников, обеспечивая быструю и эффективную торговлю. При этом на этой бирже даже не нужно регистрироваться, как это обычно требуется на подобных платформах. Все, что нужно для торговли — это криптокошелек и доступ в интернет.

Стейблкоины

Криптовалюты, стоимость которых привязана к какому-либо активу для стабилизации цены. Подробнее стейблкоины описаны здесь.

Платформы для кредитования (Lending platforms)

К этой группе относятся сервисы, позволяющие давать или получать займы в криптовалюте без необходимости идти в банк.

Кредитование в DeFi основано на залоге. То есть для того, чтобы взять кредит на такой платформе, пользователю необходимо предоставить залог. Часто это ETH — токен блокчейна Ethereum. Это означает, что пользователи не раскрывают свои личность или кредитный рейтинг, чтобы взять в долг, а берут в долг под залог имеющейся в наличии криптовалюты.

Среди таких платформ наиболее известны проекты Compound и Aave.

«Обернутые» токены (Wrapped tokens)

Это токенизированные версии другой криптовалюты. Они привязаны к стоимости активов, которые они представляют, и обычно могут быть выкуплены за них (развернуты) в любой момент. Обычно эти токены представляют собой активы, изначально не находящиеся в блокчейне, на котором выпущены.

Поскольку разные блокчейны — это разные системы, нет стандартного способа перемещать информацию между ними. Обернутые токены увеличивают совместимость между различными блокчейнами. Базовые активы, по сути, благодаря таким токенам могут переходить между цепочками.

Примером обернутого токена является WBTC. Изображение с сайта wbtc.network

Примером такого токена является WBTC — Wrapped Bitcoin. С помощью него можно использовать Bitcoin в сети Ethereum.

Рынки прогнозов (Prediction markets)

Они представляют собой сервисы для ставок на исход будущих событий, таких как выборы. Цель DeFi-версий рынков предсказаний — предложить ту же функциональность, что и обычные платформы для ставок. Но без посредников.

Основная цель участников таких платформ — заработать деньги. Однако рынки предсказаний иногда могут лучше предсказывать результаты различных событий, чем традиционные методы типа опросов. DeFi могут повысить интерес к рынкам прогнозов, поскольку они традиционно не одобряются правительствами и часто закрываются при централизованной работе.

К децентрализованным сервисам для ставок на события относится, например, проект Augur.

Предсказание событий — побочное свойство рынков прогнозов. Designed by vectorjuice / Freepik

Security-токены

Децентрализованные аналоги ценных бумаг, про которые мы говорили здесь, также относятся к миру децентрализованных финансов. Так как сами по себе являются финансовыми инструментами.

Беспроигрышная лотерея

В июне 2019 года был запущен проект PoolTogether. Его пользователи могут вложить в приложение привязанные к доллару стейблкоины типа DAI или USDC. Они, в свою очередь, фиксируются в протоколе Compound. То есть деньги участников лотереи становятся теми деньгами, которые можно получить в долг на платформе Compound. Эти кредиты приносят проценты в соответствии со смарт-контрактом. А проценты становятся призовым фондом, который может получить один из участников лотереи. При этом остальные участники не теряют вложенных денег и могут получить вложенные средства обратно по окончании лотереи.

На текущий момент использование платформы является бесплатным. И создатели, по их словам, не получают ничего, кроме как возможности выигрывать накопленные проценты наравне с другими участниками. Это проект с открытым исходным кодом, и любой желающий может убедиться в истинности этих слов.

Выводы

DeFi является новым и экспериментальным направлением финансовых технологий. У него есть некоторые проблемы и особенно с точки зрения безопасности. К сожалению, бум DeFi 2020 года привлек множество злоумышленников. Недавние данные криптоаналитической компании CipherTrace показали, что общие убытки от краж DeFi в 2020 году составили 129 миллионов долларов. Только во второй половине 2020 года 99% всех крупных краж криптовалюты приходилось на протоколы DeFi. Основа функционирования DeFi — грамотно написанный код смарт-контрактов. И это ахиллесова пята DeFi, от несовершенства которой пользователи этих сервисов страдают больше всего.

Индустрия DeFi сталкивается с теми же проблемами, что и криптопространство в целом. Она все еще находится в зачаточном состоянии, и ей есть куда расти. Несмотря на преимущества и доходность для среднего инвестора, использование инструментов DeFi пока несет в себе довольно большие риски.

Но нравится нам это или нет, мир движется к новой финансовой системе, которая будет более либерализованной и децентрализованной, чем раньше. Главный вопрос заключается в том, как лучше всего направлять его развитие, чтобы минимизировать риски и максимально широко реализовать потенциальные выгоды.

Понравилась статья? Поделись с друзьями
Финансовый Гик