Что такое биржа

Инвестиции

Что такое биржа

Что такое биржа и как она связана с фондовым рынком? Мы говорили о фондовом рынке здесь, здесь и здесь, но не упоминали, как его найти. А это очень важно. Именно здесь происходят сделки, позволяющие инвесторам становиться богаче. Именно здесь фиксируется, что тот или иной актив находится во владении конкретного человека. Здесь крутится огромная часть мирового капитала. И это то место, где деньги делают деньги.

Так вот биржа — это инструмент фондового рынка. Торговая площадка, где можно торговать ценными бумагами, товарами и другими финансовыми инструментами. Биржа обеспечивает справедливость торговли и эффективность распространения информации о стоимости активов. Биржа позволяет корпорациям привлечь первичный капитал через первичное размещение акций и перепродавать их. По сути фондовый рынок — это и есть биржа, вернее совокупность всех бирж на планете, а одна биржа — это его небольшая часть.

На английский язык слово «биржа» переводится как «exchange», что означает обмен. И это то, что происходит на биржах. Акции меняют на деньги, деньги — на облигации, облигации — на товары и пр.. В последнее десятилетие появились и децентрализованные биржи, где можно обменивать криптовалюты без участия посредников. В любом случае, суть биржи — это обмен, тот же обмен ресурсами, о котором мы говорили здесь. И английский термин это отображает как нельзя кстати.

Как работает биржа

Биржа — это обмен

Принцип работы биржи так же прост, как и смысл обмена. Возьмем для примера пару абстрактных личностей. Скажем, Катю и Ивана. У Кати есть 1000 акций Газпрома, а у Ивана — 5000 рублей. Оба они — участники биржи. Вот Катя по какой-либо причине захотела продать половину своих акций по цене 200 рублей. А Ивану нужно 25 акций Газпрома, и он готов их купить по цене 200 рублей за штуку. Тогда Катя размещает на бирже заявку на продажу 500 своих акций по 200 рублей за штуку, а Иван — заявку на покупку 25 акций по 200 рублей за штуку. Так как цена, за которую Катя хочет продать свои акции и по которой Иван хочет их приобрести, совпадает, биржа проводит эту сделку. В итоге Иван получает свои 25 акций, а Катя продает часть бумаг и получает за них 25х200 = 5000 рублей.

Катя получит 5000 рублей в обмен на акции, а Иван — 25 акций Газпрома.
Designed by Skyclick / Freepik

Если же Катя захочет продать свои акции по 205 рублей, то сделки с Иваном уже не произойдет. Ведь Иван поставил цену в 200 рублей. В таком случае Кате на бирже нужен тот, кто готов покупать ее акции за 205 рублей или больше. А Ивану — тот, кто готов продать свои акции по цене меньше либо равной 200 рублей. И биржа сама ищет таких людей. А когда находит, то проводит сделку.

Таким образом, любая биржа работает по закону спроса и предложения. Если есть спрос на что-то (например, на ценную бумагу) по определенной цене и предложение этого чего-то по той же цене, то происходит обмен. В принципе, это то же самое, что и покупка товаров на обычном рынке. Если тебе нравится товар, и ты считаешь его цену адекватной, то покупаешь его. В противном случае не покупаешь, и торговец может продать этот товар кому-то еще.

Что следует учитывать при торговле на бирже

От нашего примера в реальности есть несколько отличий. Во-первых, Катя или Иван не могут самостоятельно торговать на бирже. Это могут делать только юридические лица. а Катя и Иван — это лица физические. Им для совершения сделок нужен посредник. Этими посредниками могут быть брокеры или управляющие компании. Поэтому, скажем, нашей Катей может быть брокер, а Иваном — управляющая компания. Именно они и будут покупать и продавать акции на бирже от имени своих клиентов.

На бирже могут торговать только юридические лица

Не все так просто в биржах. Изображение с сайта smart-lab.ru

Во-вторых, посредником является и биржа. А любой посредник берет плату за свои услуги. Биржа предоставляет доступ к торговле и проводит сделки по обмену активами. Поэтому за свои услуги она берет комиссию от сделок. Это означает, что если комиссия биржи составляет 0,01% от суммы сделки, то Ивану для получения своих 25 акций по 200 рублей придется заплатить не 5000 рублей, а 5000 + 5000 х 0,01 / 100 = 5000,5 рублей. Но так как наш Иван на самом деле управляющая компания, то эту сумму заплатит она — со средств клиента Ивана. В общем, за сделки на бирже нужно платить немного больше, чем стоит сам актив.

За свои услуги биржи берут комиссии. Их оплачивают брокеры и управляющие компании, на услуги которых тоже есть комиссии. Эти комиссии оплачивают условные Катя или Иван.

Участники биржи

Биржи представляют собой торговые площадки для обмена товарами. Другими словами биржа — это место, на котором встречаются люди и обмениваются чем-то. Поэтому логично, что на бирже есть продавцы и покупатели.

Упрощенная схема биржевой торговли. Изображение с сайта moneymakerfactory.ru

Но помимо этого на бирже кто-то должен следить за честностью сделок. Кто-то должен определять, кому принадлежат ценные бумаги. Кто-то должен проводить сами сделки. Давайте поговорим о том, кто и что делает на фондовой бирже.

Брокеры и управляющие компании

В первую очередь, на бирже присутствуют те, кто что-то покупает или продает. Вот, скажем, вы пришли на биржу и хотите обзавестись ценными бумагами. Но, как было сказано ранее, физическое лицо не может этого сделать. Поэтому существуют брокеры и управляющие компании.

Через первых вы можете торговать конкретными бумагами, которые вы выбираете сами. Вторые же торгуют вместо вас за ваш счет в соответствии с определенной инвестиционной стратегией.

Дилеры

Еще одним участником бирж являются дилеры. Эти организации похожи на брокеров. Через их посредничество так же можно торговать на бирже. Отличие между ними в том, что брокер позволяет клиентам торговать ценными бумагами по биржевым ценам. А дилер выставляет свои цены на активы. И эти цены могут отличаться от рыночных. Если прибыль брокера идет от комиссий с каждой сделки, то доход дилера формируется от разницы между его ценами на активы и ценами в тех местах, где он ими торгует. То есть дилер может купить ваши акции по заниженной цене, продать кому-то дороже и получить с этого доход.

Биржевые маклеры

Маклер сводит вместе продавцов и покупателей. Изображение с сайта mos-zaim.ru

Это те люди, которые помогают проводить сделки между продавцами и покупателями. Маклером может быть сотрудник самой биржи, а может быть специальная компания.

Через них проходят все заявки на бирже. Все биржевые сделки проводятся под их контролем. Маклеры следят за тем, чтобы сделки не нарушали установленные правила торговли. Часть маклеров может за счет своих средств устранять перекосы в спросе и предложении, чтобы не возникало коллапса на рынках. В большинстве своем именно маклеры устанавливают цены на акции при их первичном размещении. В конце концов, именно маклеры после анализа всех заявок на бирже выявляют цену, составляющую курс ценной бумаги.

Расчетные палаты

Иначе их называют клиринговыми палатами. Расчетная палата представляет собой организацию или подразделение самой биржи, которая:

  • фиксирует заключенные на бирже сделки,
  • определяет, кто кому сколько чего должен,
  • проводит соответствующие расчеты,
  • обеспечивает поставку ценных бумаг покупателю и денег за них продавцу и
  • проверяет сделки на соответствие законодательству и правилам биржи.
Клиринговые палаты проводят расчеты. Designed by rawpixel.com / Freepik

Регистраторы

Эти организации ведут учет владельцев ценных бумаг и обеспечивают выплату дохода по ним. То есть это тот участник биржевой торговли, благодаря которому акции компаний вообще попадают на рынок при первичном размещении. А после IPO регистратор фиксирует каждое перемещение ценных бумаг от одного владельца к другому, тем самым обеспечивая выплату дивидендов и прочие операции, связанные с ценными бумагами.

IPO — Initial Public Offering — Первичное публичное предложение. Первая продажа акций компании на фондовом рынке.

Депозитарии

Депозитарии хранят ценные бумаги подобно тому, как банки хранят деньги.
Designed by vectorpocket / Freepik

Ну а эти организации хранят ценные бумаги. Так же, как банки хранят деньги. Депозитарии нужны потому, что регистратор у каждой компании свой. И для того, чтобы стать владельцем ценных бумаг нескольких из них, нужно открывать счета в каждом из регистраторов. Депозитарии позволяют сделать это через один счет — счет депо. Через них также проводятся все операции, связанные с самими расчетами — начисление дивидендов и купонного дохода, уплата налогов на доход, обратный выкуп акций и пр.

Виды бирж

Бирж на планете существует множество. И классифицировать их можно по-разному:

  • по тому, где они находятся,
  • в соответствии с типами торгуемых активов,
  • по виду этих активов.

Первые два способа классификации мало что дают для понимания того, какие есть биржи. Поэтому давайте разберем виды бирж по виду активов, которые на них могут торговаться.

Фондовая биржа

На таких биржах можно купить или продать ценные бумаги — акции и облигации. Выше мы обсуждали именно их устройство. Из фондовых бирж состоит фондовый рынок. Здесь можно купить акции при их первичном размещении и продать затем другим участникам такой биржи.

Здание NYSE. Изображение с сайта exante.eu

К наиболее крупным фондовым биржам можно отнести Нью-Йоркские NYSE и NASDAQ, Шанхайскую, Гонконгскую, европейскую Euronext, Шэньчжэньскую и Лондонскую фондовые биржи.

Валютная биржа

Тут, очевидно, торгуют валютами. Валютные биржи вместе формируют собой валютный рынок — Форекс — от англ. Foreign Exchange.

Торговлей здесь занимаются государства, чтобы стабилизировать курсы национальных валют. Различные фонды с помощью валютных бирж диверсифицируют портфели инвесторов. А спекулянты торгуют ради дохода от разницы курсов.

Целью же самих валютных бирж является определение актуального рыночного курса валют в условиях свободного рынка.

Money photo created by 8photo — www.freepik.com

Крупнейшими биржами мира, где можно торговать валютой, являются Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов, Европейская опционная биржа в Амстердаме, Немецкая срочная биржа во Франкфурте, Сингапурская биржа, биржа срочной торговли в Сиднее и Австрийская опционная биржа в Вене.

Товарная биржа

На товарных биржах можно торговать различными однородными и взаимозаменяемыми товарами. Например, сырьем, металлами, зерном, тканями, семенами и их производными. На таких биржах, как и на предыдущих, можно зарабатывать через спекуляции или долгосрочные инвестиции. Сами товарные биржи, как и валютные, постоянно определяют актуальные цены на товары. И в то же время они гарантируют поставку торгуемых товаров, в том числе за счет наличия этих товаров в запасах самой биржи.

Изображение с сайта golden-inform.ru

К самым крупным товарным биржам относятся Чикагская товарно-сырьевая биржа, Лондонская биржа металлов, Нью-Йоркская товарная биржа и Чикагская торговая палата.

Фьючерсные и опционные биржи

На таких биржах торгуют фьючерсными и опционными контрактами. Суть фьючерсных контрактов заключается в том, что вы обещаете купить товар в будущем, но по текущим ценам. После чего вы уже сможете продать этот товар по ценам которые будут на момент покупки. Опционы во многом похожи на фьючерсы, но обладатели последних обязаны приобрести товар по истечении договора. В то время как владельцы опционов могут этого и не делать.

На сегодняшний день помимо товаров во фьючерсной и опционной торговле могут участвовать валюты, индексы, сырье. Многие товарные биржи совмещают торговлю товарами с торговлей опционами и фьючерсами. Сделки здесь, в основном, заключаются для получения спекулятивного дохода или для распределения рисков от реальной покупки товаров.

К крупнейшим биржам, на которых можно торговать данными видами активов, относятся Чикагская товарно-сырьевая биржа и Нью-Йоркская товарная биржа.

Криптовалютная биржа

На криптовалютных биржах можно торговать криптовалютами. Одну криптовалюту можно обменять на другую или же на более привычные доллары или евро.

Marketing photo created by freepik — www.freepik.com

Как мы писали здесь, в целом криптовалютные биржи действуют как традиционные биржи для торговли ценными бумагами. Только активами на этих биржах выступают криптовалюты. В список таких крупнейших площадок по объему торгов входят Binance, Huobi, Coinbase, Kraken, BitFinex, Bithumb, Binance, Bittrex, Poloniex, Gemini и др.

Универсальная биржа

На универсальных биржах можно торговать различными видами активов. Например, ценными бумагами, товарами и валютой. Например, Московская фондовая биржа позволяет торговать акциями, облигациями, драгоценными металлами, фьючерсами и опционами. В России вообще с 2014 года законодательно перестали различать валютные, фондовые и товарные биржи — теперь это все просто биржи. В рамках законодательства Российской Федерации.

Также универсальной можно назвать и Чикагскую товарно-сырьевую биржу, так как здесь ведется торговля товарами и фьючерсами. И на многих крупных мировых биржах также торгуются различные типы активов, поэтому сейчас существует не так много бирж, где торгуют только чем-то одним.

Децентрализованная биржа

Про децентрализованные биржи мы говорили здесь.

История бирж

Торговля до возникновения бирж

До возникновения привычных нам бирж люди вели торговые отношения разными способами. Например, в 1100-х годах во Франции была система, при которой сменные придворные управляли сельскохозяйственными долгами по всей стране от имени банков. Позднее, в XIII веке купцы в Венеции начали торговать ценными бумагами, выпущенными государством. Немного позже банкиры из Вероны, Пизы, Генуи и Флоренции также начали подобную торговлю.

Первые «фондовые» рынки

Первые в мире рынки, похожие на фондовый, появились в Бельгии и Нидерландах. В Брюгге, Фландрии, Генте, а также в Роттердаме в 1400-х и 1500-х годах были свои собственные системы торговли, похожие на фондовый рынок. Бельгийский город Антверпен в то время был коммерческим центром и домом для влиятельной семьи Ван дер Бурсе. Благодаря этому ранние фондовые рынки обычно назывались Borsa. Да и сам термин «биржа» появился благодаря этой семье.

Герб семьи Ван дер Бурсе.
Изображение с сайта archivio.fototeca-gilardi.com

Хоть структура этих рынков и напоминала сегодняшний фондовый рынок, акциями на них никто не торговал. Эти рынки вели деятельность в интересах бизнесов, индивидуальных долгов и правительства.

Амстердамская фондовая биржа

В 1602 году появилась первая в мире фондовая биржа — Амстердамская. Она позволяла людям торговать ценными бумагами. Это происходило в здании, которое спроектировал ведущий архитектор того времени Хенрик де Кейзер. Но его разрушили в XIX веке и в 1896-1906 годах построили новое здание, где торговля происходит и поныне. Вначале здесь торговали государственными облигациями Португалии, Великобритании и Голландии. Позже добавились акции Британской и Голландской Вест-Индской и Ост-Индской компаний. А еще позже и торговля товарами.

Здание Амстердамской фондовой биржи на улице Дамрак.
Изображение с сайта travel.rambler.ru

В 1703 Петром I была основана первая российская биржа по образу Амстердамской. Она представляла собой товарную биржу. Когда в России появились процентные бумаги, то они также добавились к товарам на этой бирже. Почти столетие она оставалась единственной российской биржей, пока в 1796 не появилась биржа в Одессе, затем в 1816 в Варшаве и в 1837 в Москве.

Проблемы первых фондовых рынков

Но в то время мало кто понимал важность фондового рынка. Люди понимали, что он представляет ценность, но не понимали, во что именно он превратится. Поэтому первые дни фондовой биржи были похожи на Дикий Запад.

В Лондоне, например, предприятия открывались в одночасье и выпускали свои акции. Не существовало регулирования, и в результате пузырь быстро лопнул. Компании перестали выплачивать дивиденды инвесторам, а правительство Англии запретило выпуск акций до 1825 года.

Лондонская фондовая биржа.
Изображение с сайта vse-investicii.ru

Но несмотря на запрет, в 1801 году была официально образована Лондонская фондовая биржа. Поскольку компаниям не разрешалось выпускать акции, на ней велся весьма ограниченный обмен. Это помешало Лондонской фондовой бирже воспрепятствовать возникновению настоящей мировой биржи.

Нью-Йоркская фондовая биржа

До того как инвесторы смогли торговать на специализированных площадках, они вели дела в кофейнях. Первые акции писались от руки на листах бумаги, и инвесторы торговали этими акциями с другими инвесторами. Другими словами, кофейни были первыми настоящими фондовыми рынками. Вскоре поняли, что весь деловой мир был бы более эффективным, если бы кто-нибудь создал специальную торговую площадку, на которой бизнесмены могли бы торговать акциями, не заказывая кофе и не крича в переполненном кафе.

17 мая 1792 года считается датой основания Нью-Йоркской фондовой биржи. 24 ведущих на то время брокера заключили соглашение, которое получило название Баттонвудского. Оно было призвано урегулировать торговые отношения, проходившие возле баттонвудского дерева на Уолл Стрит в различных офисах и кофейнях.

Кофейня Тонтин (слева с американским флагом).
Изображение с сайта meisterdrucke.ru

С этой же целью участники этого соглашения в 1793 году создали кофейню Тонтин, в которой торговля акциями и различными товарами проходила до 1817 года. Так как торговые операции росли, требовалось более крупное место для их проведения. Поэтому был создан Фондовый и биржевой совет Нью-Йорка (NYSEB). Биржа переехала на новое место, а кофейня сначала стала таверной, потом гостиницей, а позже была снесена в 1855 году. В 1863 NYSEB была переименована в NYSE и ведет свою деятельность по сей день под этим именем.

NYSE не была первой фондовой биржей в Соединенных Штатах. Этим титулом владеет фондовая биржа Филадельфии. Однако вскоре после своего создания NYSE стала самой мощной фондовой биржей в стране из-за отсутствия какой-либо внутренней конкуренции. А также благодаря ее роли в качестве центра торговли и экономики США.

Таким образом, Лондонская фондовая биржа была основным фондовым рынком для Европы, а Нью-Йоркская фондовая биржа стала основной биржей для Америки и всего мира.

Биржевые крахи

Неизбежным побочным эффектом любого рынка, на котором общественное мнение играет большую роль, являются пузыри и обвалы. Крах фондового рынка может произойти, когда спекуляции на нем выходят далеко за рамки реальной стоимости акций и создают экономический пузырь.

За всю историю фондового рынка было несколько таких обвалов:

  • Падение железнодорожных акций 1873 года;
  • Черный четверг 1929 года;
  • Обвал 1973-1974 годов;
  • Черный понедельник 1987 года;
  • Бум доткомов 2000 года;
  • Ипотечный кризис 2008 года.

Падение цен на одной бирже вызывает такие же падения на других, так как все фондовые биржи составляют собой один глобальный фондовый рынок. А так как большая часть мировой торговли происходит как раз на фондовом рынке, то крупные падения на нем влияют на все мировое сообщество. Причины у каждого кризиса были свои, однако суть их в психологии людей, занимающихся торговлей. Именно мы сами вызываем колебания спроса и предложения, тем самым меняя цены на товары. И как следствие, свое благосостояние.

Современные биржи

Сегодня практически в каждой стране мира есть собственный фондовый рынок. В развитом мире основные фондовые рынки обычно возникали в XIX и XX веках вскоре после создания Лондонской Нью-Йоркской фондовых бирж. От Швейцарии до Японии, все основные экономические державы мира имеют высокоразвитые фондовые рынки, которые действуют и сегодня.

Здание ММВБ.
Изображение с сайта ru.wikipedia.org

В нашей стране также наблюдалось бурное развитие биржевой торговли в XIX веке и до 1917 года. В СССР биржи были закрыты, так как являлись элементом, чуждым для коммунистического общества. Но после распада СССР они снова начали появляться. К текущему моменту ключевыми биржами России стали ММВБ — Московская межбанковская валютная биржа — и Фондовая биржа РТС.

Заключение

Фондовые биржи никуда не денутся в ближайшее время. Они остаются движущей силой экономики практически во всех странах мира. Аналитики не совсем уверены в том, что ждет фондовый рынок в будущем, хотя есть несколько важных моментов, которые следует учитывать.

Во-первых, NYSE остается крупнейшей фондовой биржей во всем мире. Фактически, ее рыночная капитализация больше, чем у Токийской, Лондонской фондовых бирж и NASDAQ вместе взятых. Во-вторых, вероятно, в ближайшие годы фондовые рынки будут все больше сливаться друг с другом.

Каким бы ни было будущее фондовых рынков и бирж, они продолжат играть важную роль в глобальной экономике по всему миру в обозримом будущем.

Понравилась статья? Поделись с друзьями
Финансовый Гик